跨省搬家热,上市公司有本“总部经济学”

关乎公司战略和经营,关乎地方税收和就业,上市公司的搬迁绝非易事,但这种流动并没有想象中罕见。
选址960不完全统计发现,2020-2021年有超过22家上市公司已经或拟乔迁新址,涉及电子、医药、文旅、影视、建筑、家纺等多个行业。
这些公司搬家的原因五花八门,但资本深度参与和地方招商竞争是两个重要的影响因素。
有高攀有低就,「跨省搬家」是多数
上市公司搬家并不遵循「就近原则」,千里迢迢地「跨省搬家」反倒更加普遍。
2021年,航锦科技(000818.SZ)从东北的葫芦岛搬到了中部城市武汉,2020年4月,凯撒旅业发布公告,将公司注册地址从陕西宝鸡变更为海南三亚,创新奇智(02121.HK)则跨越大半个中国,自广东深圳移师山东青岛。
选址960统计发现,22家上市公司中,省内流动仅4家,省际流动占比高达82%。
跨省迁移中,有不少企业从发达区域搬到中西部。
2021年,安控科技(300370.SZ)从北京海淀迁到了四川宜宾、邦宝益智(603398.SH)从广东汕头转移到江西南昌;2020年,拉夏贝尔(603157.SH)自上海远赴乌鲁木齐,德豪润达(002005.SZ)则自珠海迁至安徽蚌埠。
与此同时,也有上市公司从小城转进繁华大都市。
2021年,浙文互联(600986.SH)的总部从山东东营变更为浙江杭州;众应互联(002464.SZ)自从昆山搬到新疆霍尔果斯后,又表示要回流浙江龙泉。
选址960统计发现,从城市能级来看,6家上市公司「高升」搬入更好的城市,10家公司「低就」进入次级城市,另外6家企业则在同等能级的城市间「平移」。
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为融资为脱困为竞争,搬家都是经济账
好好的企业为何要搬家?背后的原因多种多样。
融资,是上市公司迁址的第一大诱因。
由于融资带来股权变更,应新股东要求,上市公司需要变更注册地。
2021年年初,武汉金控二级企业武汉开发投资有限公司下属全资子公司斥资28亿入主军工电子企业航锦科技,后续其在武汉国资的主导下迁址至武汉。
路径类似,A股上市公司浙文互联于2021年最后一个交易日发布迁址公告,其注册地由山东迁至杭州临安。在此之前,杭州国资通过协议受让和认购的方式收购了浙文互联的控股权。
2021年4月,海峡创新(300300.SZ)完成了注册地工商变更登记,浙股「汉鼎宇佑」成为历史,注册地从杭州变更为福建平潭综合实验区,往前回顾,2019年12月,平潭国资正式入主汉鼎宇佑,成为其控股股东。
2022新年伊始,由李开复任董事长的创新奇智在港启动IPO,被称为「AI+制造业」第一股。这家公司于2020年从深圳迁往青岛,之后的2021年3月,官宣获得C+轮投资,投资方为海创母基金,其系海尔金控旗下母基金投资平台,迁址和融资的关系不言自明。
「脱困」则是上市公司搬家的另一大主因。
由于经营不善,一些上市公司面临资金压力,寄望通过迁址来寻求地方政府的资金扶持或优惠政策,为企业发展续上关键一血。
拉夏贝尔于2020年7月取得新疆市场监督管理局颁发的营业执照,意味着其总部正式从上海搬到乌鲁木齐,拉夏贝尔明确表示,「鉴于新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市高新区(新市区)政府为注册在当地的公司积极协调当地政府及金融机构资源,可以为公司提供融资渠道及政策落地支持,以缓解公司流动性压力。」
安徽省蚌埠市更通过「纾困」上市公司,接盘了数家总部落户。
从珠海搬到蚌埠,德豪润达认为,无论在政策支持还是产能发展方面,蚌埠对自身都有更为突出的优势。实际上,蚌埠政府投资平台——蚌埠高新投资集团持有其4.7%的股份,并与蚌埠其他政府平台合计投资2.6亿元,持有其子公司8.98%的股权,「安徽省与蚌埠市两级政府在承接珠三角及发达地区产业转移和民营企业纾困方面有相对完善的政策机制,能够帮助德豪润达度过当前经营的困顿期。」
离开大湾区投奔安徽的还有大富科技。这是一家移动通信基站射频器件制造商,2020年4月,大富科技将总部正式落户于蚌埠高新区,往前追溯,蚌埠投资、蚌埠城投、蚌埠高新投参与了涉及资金近60亿元的大富科技债务重组。
不同于被动搬迁,主动搬家的企业多是为了获取更好的经营条件和竞争优势。
清洁能源企业首航高科(002665.SZ)将总部从兰州搬到了酒泉,公司在表示,「酒泉地区光照资源和土地资源较为丰富,光热电站资产主要分布在酒泉地区,且目前公司正在申报的光热+光伏+风电相互调节的多能互补项目也在酒泉地区分布较多」,为降低管理成本,提升工作效率,落实在酒泉地区的布局需求,迁址至甘肃省酒泉市肃州区。
「落地三亚,有利于公司直接获取三亚当地的旅游资源,发展上市公司主业」,2020年4月,旅游企业凯撒旅业公告,拟将总部从陕西宝鸡搬到海南,这也是继中国国旅将总部迁入海南后,又一家旅游企业将总部迁至海南,实际上,旅游资源丰富并享重磅政策支持的海南已经成为旅游企业竞争的前沿阵地。
2021年8月,格力电器披露,拟将注册地址从珠海金鸡西路变更至珠海横琴,以图「把握粤港澳大湾区发展的历史机遇,充分利用横琴区位优势,提升公司国际竞争力」。
此外,壳公司买卖也会带来上市公司的注册地发生变化。 以多喜爱(002761.SZ)为例,浙建集团以12.5亿元的代价买壳多喜爱,2020年,多喜爱的注册地从长沙变为杭州。
不难发现,上市公司迁址通常不是一个独立决策,而是真金白银交易中的隐含因子或附带条件。
在这些交易中,地方国资是常常出现的代价支付者,期望借此增加本地上市公司的数量,提升产业竞争力;上市公司则期待获得新的助力,再进一步或扭转乾坤;为此双方会就权利和义务进行约定。
以荣丰控股(000668.SZ)与青岛西海岸新区的合作为例,根据披露,荣丰控股迁至青岛西海岸新区,与新区政府共同出资设立50亿元的大健康产业投资基金,后者将给予一定期限和范围的优惠政策。
双方还约定,荣丰控股需自协议签订之日起5个月内将注册地址迁至西海岸新区,6个月内将税收户管迁址到位,且承诺15年内不搬离西海岸新区,不转移核心业务,不改变纳税纳统义务,如确有特殊原因需要搬离,需征得甲方书面同意,且须返还甲方已拨付的扶持资金。
另据财联社统计,2021年江苏已有7家上市公司「外嫁」,无锡的*ST美尚实控人变更为长沙国资委,宿迁的秀强股份实控人变更为珠海国资委,江阴的恒润股份实控人将变更为济宁国资委,南京的苏交科实控人变更为广州国资委,南通润邦股份实控人变更为广州市政府,江阴江化微实控人拟转让给淄博财政局下属企业。
资本引路、城市竞争,上市公司的流动仍将持续。

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